企業(yè)并購(gòu)存差異，做大是最終目的　　　　對(duì)于華潤(rùn)雪花收購(gòu)杭州西湖啤酒朝日(股份)有限公司55%股權(quán)這種結(jié)局，深圳蘇賽特商業(yè)數(shù)據(jù)有限公司董事長(zhǎng)李保均向記者表示，在中國(guó)啤酒市場(chǎng)，兩個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手合作經(jīng)營(yíng)一家企業(yè)的情況本身就很不靠譜。畢竟，一方面共同持股第三個(gè)品牌，另一方面在同一市場(chǎng)上又分別有自己的主品牌參與競(jìng)爭(zhēng)，不利于企業(yè)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)和市場(chǎng)管理。實(shí)際上，也可以說(shuō)雪花和青島完全沒(méi)有合作經(jīng)營(yíng)第三家企業(yè)的基礎(chǔ)?！　　　?shí)際上，青島啤酒并未喪失在杭州的機(jī)會(huì)，青島啤酒以1億元左右的成本獲得了杭州紫金灘酒業(yè)20萬(wàn)千升左右的產(chǎn)能，足以鞏固其并不占優(yōu)勢(shì)的華東市場(chǎng)，而且，青島啤酒將在廣東揭陽(yáng)建立新的生產(chǎn)基地，也可以鞏固占據(jù)優(yōu)勢(shì)的華南市場(chǎng)，同時(shí)輻射華東市場(chǎng)?！　　　?duì)華潤(rùn)雪花來(lái)講，在增持西湖啤酒之前，其也進(jìn)行了不少并購(gòu)的大手筆，再三出擊全國(guó)市場(chǎng)。例如，收購(gòu)江蘇大富豪啤酒有限公司49%股權(quán)及上海亞太啤酒有限公司100%股權(quán)、100%全資收購(gòu)河南商丘藍(lán)牌啤酒公司。未來(lái)，其還有可能接手茅臺(tái)啤酒，而這背后都要求雄厚的資金鏈做支持?！　　　?duì)此，李保均表示，啤酒巨頭在并購(gòu)上都有自己的政策方針，并購(gòu)資金的來(lái)源也不盡相同。　　　　“從雪花母公司華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，雪花啤酒一年的盈利并不多，不足以支撐它這么多年來(lái)如此巨大的擴(kuò)展行為。從蘇賽特商業(yè)數(shù)據(jù)的終端市場(chǎng)數(shù)據(jù)看，雪花在終端市場(chǎng)的投入產(chǎn)出比不高，也不足以支撐其這么大規(guī)模的擴(kuò)張。因此，雪花的收購(gòu)，除了部分來(lái)源于其市場(chǎng)盈利外，大部分的資金來(lái)源于其他渠道。包括母公司華創(chuàng)和SAB的追加投資，以及資本市場(chǎng)的融資。”李保均指出，“相對(duì)來(lái)說(shuō)，青島啤酒、燕京啤酒以及百威英博，其擴(kuò)張的來(lái)源主要依靠自身盈利。”　　　　根據(jù)2011年第一季度公布的啤酒巨頭的凈利潤(rùn)來(lái)看，青島啤酒為3.93億人民幣，燕京啤酒為0.3725億人民幣，雪花啤酒為0.16845億人民幣。而據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前，新建萬(wàn)千升酒產(chǎn)能成本約為1500萬(wàn)—2000萬(wàn)元，但是并購(gòu)成本已經(jīng)高達(dá)3000萬(wàn)元—4000萬(wàn)元?！　　　∏鄭u啤酒、燕京啤酒都是上市公司，必然對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表提出較高的盈利要求，因而企業(yè)在收購(gòu)過(guò)程中會(huì)受到這一因素制約，而華潤(rùn)雪花屬于華創(chuàng)和SAB的非上市資產(chǎn)，還處于投資階段，收益來(lái)源于更長(zhǎng)遠(yuǎn)的上市而非眼前的市場(chǎng)盈利，受到業(yè)績(jī)壓力小，所以并購(gòu)才能“出手闊綽”?！　　　‰m然巨頭的并購(gòu)與競(jìng)爭(zhēng)手段都有差異，但是從目前來(lái)看，啤酒巨頭包括二線品牌都在不斷地進(jìn)行并購(gòu)和擴(kuò)大產(chǎn)能，啤酒行業(yè)做大做強(qiáng)仍是首要目標(biāo)。　　　　李保均向記者指出，無(wú)論是青島啤酒，還是華潤(rùn)雪花都以做大為重要目標(biāo)，但是做大能否有效實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)還要看企業(yè)的管理能力?！　　　?ldquo;青島啤酒也一直致力于把盤子攤開(kāi)，雖然集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略從‘做大做強(qiáng)’調(diào)整為‘做強(qiáng)做大’，但做大依然是中級(jí)目標(biāo)，畢竟做大了有風(fēng)險(xiǎn)，但是能夠產(chǎn)生足夠的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，從現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展看，規(guī)模大比規(guī)模小更有優(yōu)勢(shì)，而對(duì)于華潤(rùn)雪花四處擴(kuò)張，規(guī)模越來(lái)越大，會(huì)不會(huì)拖累企業(yè)，這個(gè)問(wèn)題的關(guān)鍵不是盤子的大小，而是企業(yè)怎樣去管理這個(gè)盤子。至少?gòu)哪壳暗那闆r看，雪花的運(yùn)作還是很高效的。”李保均說(shuō)?！　　　【揞^間競(jìng)爭(zhēng)已明顯，業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)更趨激烈　　　　由于可并購(gòu)資源減少，啤酒行業(yè)目前的競(jìng)爭(zhēng)與并購(gòu)正在從一線巨頭對(duì)二線品牌的并購(gòu)向巨頭間的競(jìng)爭(zhēng)悄然轉(zhuǎn)化，巨頭之間的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)開(kāi)始明朗。　　　　李保均告訴記者，巨頭競(jìng)爭(zhēng)的態(tài)勢(shì)非常明顯，這不但表現(xiàn)在巨頭“獵取對(duì)象”上，也表現(xiàn)在被獵取對(duì)象的要價(jià)上，隨著可供收購(gòu)的優(yōu)質(zhì)資源越來(lái)越少，今后每一樁并購(gòu)都可以看到至少兩個(gè)巨頭的身影。雪花接手金威啤酒股權(quán)的失手，實(shí)際上就是巨頭角力的表現(xiàn)?！　　　?shí)際上，目前，巨頭之間的競(jìng)爭(zhēng)仍然表現(xiàn)在以市場(chǎng)為主導(dǎo)的爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，大力收購(gòu)或者擴(kuò)大產(chǎn)能來(lái)分割地方市場(chǎng)，以達(dá)到競(jìng)爭(zhēng)目的，但是隨著可并購(gòu)資源減少等因素，啤酒巨頭之間以收購(gòu)為主的競(jìng)爭(zhēng)模式并不能持久，但是相互之間的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將一直持續(xù)?！　　　?duì)于巨頭間的競(jìng)爭(zhēng)，李保均則認(rèn)為，未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)將更趨激烈。經(jīng)過(guò)這么多年的低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，中國(guó)啤酒行業(yè)已經(jīng)理性了很多，血腥的價(jià)格戰(zhàn)應(yīng)該不會(huì)再發(fā)生了，但“血本競(jìng)爭(zhēng)”還會(huì)存在，巨頭相互之間的滲透、近身肉搏將是競(jìng)爭(zhēng)的主旋律。在這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中，大部分中小企業(yè)將倒下，被收購(gòu)或者倒閉，但那些有特色的、經(jīng)營(yíng)得當(dāng)?shù)膮^(qū)域品牌，則有長(zhǎng)期生存的可能。在日后的競(jìng)爭(zhēng)中，不但會(huì)出現(xiàn)一線巨頭并購(gòu)二線和三線企業(yè)的情況，巨頭之間相互吞并的現(xiàn)象也會(huì)發(fā)生。中國(guó)啤酒市場(chǎng)將最終形成2個(gè)—3個(gè)巨頭競(jìng)爭(zhēng)的局面。　　　　二線企業(yè)希望與危機(jī)并存　　　　就在巨頭之間競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的同時(shí)，一些二線品牌也開(kāi)始快速崛起?！　　　±?，嘉士伯啤酒已經(jīng)快速成長(zhǎng)為第五巨頭，而珠江啤酒等也開(kāi)始跳出本地市場(chǎng)轉(zhuǎn)戰(zhàn)其他市場(chǎng)，尋求做強(qiáng)做大的機(jī)遇?！　　　〖问坎【评@開(kāi)了競(jìng)爭(zhēng)激烈的東部，正在大力營(yíng)造競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)平和而又潛力巨大的西部市場(chǎng)。　　　　據(jù)蘇賽特公司統(tǒng)計(jì)，截至目前，算上嘉士伯本品牌和控股、參股的企業(yè)如新疆烏蘇啤酒、蘭州黃河啤酒、寧夏西夏啤酒、云南大理啤酒等，以及重慶啤酒和重啤非上市啤酒業(yè)務(wù)，嘉士伯有近300萬(wàn)千升的產(chǎn)銷量，已經(jīng)可以稱作第五巨頭。未來(lái)，隨著產(chǎn)銷的進(jìn)一步擴(kuò)大，有可能突破四五百萬(wàn)千升，屆時(shí)，其可與四大巨頭一較高下?！　　　∠啾燃问坎【圃谖鞑渴袌?chǎng)的從容，珠江啤酒則面臨著巨頭對(duì)其本土市場(chǎng)的巨大壓力，其在本地市場(chǎng)牽制青島啤酒、燕京啤酒、華潤(rùn)雪花的同時(shí)，也開(kāi)始尋求進(jìn)入新的市場(chǎng)。　　　　近期，珠江啤酒正在尋求利用嶺南相近的優(yōu)勢(shì)文化，強(qiáng)勢(shì)進(jìn)入廣西市場(chǎng)建廠，與燕京啤酒旗下的漓泉啤酒進(jìn)行市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)?！　　　?duì)于二線啤酒企業(yè)的崛起，李保均向記者表示，希望與危機(jī)并存。目前，嘉士伯規(guī)?？捎^，但是未來(lái)能否進(jìn)一步發(fā)展仍需要努力，而珠江啤酒在其核心市場(chǎng)廣州和佛山，遭到了雪花、青島、燕京的搶食，份額有下滑的趨勢(shì)，到廣西發(fā)展實(shí)際上是不得已的“突圍”。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，二線品牌的困境很難擺脫。　　　　相關(guān)鏈接：今年以來(lái)啤酒行業(yè)并購(gòu)大事記　　　　1月11日，華潤(rùn)雪花出資3億元全資收購(gòu)河南奧克啤酒實(shí)業(yè)有限公司；　　　　2月14日，百威英博啤酒集團(tuán)正式宣布，與大雪集團(tuán)有限公司和麒麟(中國(guó))投資有限公司(麒麟啤酒)達(dá)成協(xié)議，收購(gòu)遼寧大連大雪啤酒股份有限公司100%的股權(quán)；　　　　3月7日，百威英博斥資5.3億元與河南第二大啤酒企業(yè)維雪達(dá)成協(xié)議，購(gòu)買其所擁有的部分知識(shí)產(chǎn)權(quán)(包括商標(biāo))、資產(chǎn)及業(yè)務(wù)。維雪的信陽(yáng)酒廠、鄭州酒廠和固始酒廠也被納入其麾下；　　　　3月26日，青島啤酒40萬(wàn)千升新安江項(xiàng)目暨青島啤酒與杭州紫金灘酒業(yè)公司合作簽約儀式在浙江杭州舉行，并購(gòu)?fù)瓿珊?，青島啤酒將擁有紫金灘酒業(yè)80%的股權(quán)；　　　　6月9日，華潤(rùn)雪花投資3億元收購(gòu)北方綠色食品股份有限公司清河墨尼啤酒分公司80.1%股權(quán)，成立了華潤(rùn)雪花啤酒(鐵嶺)有限公司；　　　　7月13日，華潤(rùn)雪花宣布收購(gòu)喜力亞太持有江蘇大富豪啤酒有限公司49%股權(quán)及上海亞太啤酒有限公司100%股權(quán)；　　　　7月21日，華潤(rùn)雪花正式宣布，已全資收購(gòu)河南商丘藍(lán)牌啤酒公司；　　　　8月2日，華潤(rùn)雪花以2.7億元從朝日啤酒手中收購(gòu)杭州西湖啤酒朝日(股份)有限公司55%股權(quán)。此外，華潤(rùn)雪花還斥資3000萬(wàn)元收購(gòu)了西湖啤酒旗下湖州啤酒25%的股權(quán)，全資控股湖州啤酒。文章鏈接：www.hnhuibao.com